Kochalski z RPP o obniżkach stóp: widzę przestrzeń na 50-75 punktów bazowych

Uważa, że powoli uwidaczniają się korzystne zmiany w procesach inflacyjnych. Szczególnie mocno wypowiedzieli się analitycy Pekao, którzy stwierdzili, że nie przypominają sobie, aby kiedykolwiek wcześniej prezes Glapiński dał bardziej jednoznaczną zapowiedź dalszych kroków – dwa cięcia stóp po 50 punktów bazowych, następnie kilka miesięcy pauzy i kolejne cięcie. Eksperci Pekao zaobserwowali również znaczący ruch na polskich obligacjach po konferencji, przypominając, że wysokie stopy są jednym z głównych czynników determinujących koszty obsługi długu. Kolejnym czynnikiem była niższa dynamika płac, która była zdaniem członka RPP nie do utrzymania z punktu widzenia rentowności sektora przedsiębiorstw. Szczególnie istotne są kompetencje prezydenta dotyczące wyboru trzech członków Rady Polityki Pieniężnej oraz wskazywania kandydata na prezesa NBP.

Według ekspertów Santandera wygrana Karola Nawrockiego może zmniejszyć skłonność RPP pod przewodnictwem Adama Glapińskiego do obniżania stóp Mastercard Exec na temat czarnych kobiet -założycieli oraz digitalizacji i automatyzacji procentowych nawet na całe miesiące. RPP z założenia stanowi organ decyzyjny Narodowego Banku Polskiego. Zadaniem Rady jest coroczne ustalanie założeń i realizacja polityki pieniężnej państwa. Moment na dyskusję i ewentualną decyzję o stopach to I kwartał przyszłego roku i mrożenie cen prądu nic nie zmienia – powiedział w wywiadzie dla Dziennika Gazety Prawnej, członek RPP Cezary Kochalski. Kolejny element oddziałujący ku niższej inflacji – zdaniem członka Rady – to „szansa na relatywnie niską presję popytową”.

Zgodnie z tą decyzją cena gazu zostanie zmniejszona z 239,65 zł za MWh do 204,26 zł za MWh netto. Nowa taryfa wejdzie w życie 1 lipca, a jej wprowadzenie przełoży się na spadek rachunków za gaz o 8-11 proc., w zależności od poziomu zużycia. Cezary Kochalski to doktor habilitowany nauk ekonomicznych, profesor nadzwyczajny Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu. Zgodnie z tą decyzją cena gazu zostanie zmniejszona z 239,65 zł za MWh do 204,26 zł za MWh netto.

• W ocenie członka RPP Cezarego Kochalskiego, wobec dużej niepewności bardziej przemawiające ws.
• W latach 2018–2019 był przedstawicielem prezydenta RP w Komisji Nadzoru Finansowego256.
• Mało kto spodziewa się, że już teraz RPP obniży stopy po tym, jak w maju ścięła je o 50 punktów bazowych (z 5,75 do 5,25 proc.).
• Chociaż poprawi ścieżkę inflacji niewiele w wymiarze ilościowym, to przy obecnym poziomie inflacji każda zmiana w kierunku celu NBP jest korzystna – podsumował członek RPP.
• Jak poinformowała we wtorek szefowa rady zakładowej Daniela Cavallo może to skutkować tymczasowym wprowadzeniem czterodniowego tygodnia pracy.

Znamy wyniki wyborów 2025. Tyle zarobi nowy prezydent. Możliwa podwyżka

Po opuszczeniu Pałacu Prezydenckiego Andrzejowi Dudzie będzie przysługiwało specjalne świadczenie. Klienci skarżą się na problemy z połączeniami i wiadomościami tekstowymi. Firma poinformowała, że “pracuje nad przywróceniem dostępu do usług”. Elon Musk, miliarder i były bliski doradca Donalda Trumpa, w prywatnych rozmowach wyraża rosnące niezadowolenie z decyzji podejmowanych przez administrację USA – poinformowała stacja ABC News. Bułgaria spełniła kryteria i może wstąpić do strefy euro 1 stycznia 2026 roku – przekazała Komisja Europejska (KE). Ostateczną decyzję podejmą kraje członkowskie w Radzie Unii Europejskiej.

• Grupa skupiona wokół Glapińskiego (sześć osób) od dłuższego już czasu wypowiadała się nie tak, jak chciał tego prezes i chcieli obniżek.
• Według niego, ważnym generalnym czynnikiem niepewności dla przyszłej ścieżki inflacji, jest dynamika aktywności gospodarczej Polsce i za granicą, w tym w Niemczech.
• Podczas środowej konferencji prof. Glapiński stwierdził, że moment obniżki stóp procentowych się zbliża, mimo utrzymującej się na wysokim poziomie inflacji.
• Zdaniem Jarosława Sadowskiego z Rankomat.pl “największej różnicy w wysokości raty mogą spodziewać się osoby, które stosunkowo niedawno zaciągnęły kredyt – w 2024 lub 2025 roku”.

Ze względu na wejście w życie nowych przepisów RODO zmieniliśmy sposób logowania do produktu i sklepu internetowego, w taki sposób aby chronić dane osobowe zgodnie z najwyższymi standardami. Relatywnie niska presja popytowa to kolejny element sprzyjający dezinflacji. Członek RPP podkreśla, że kwestie dochodu rozporządzalnego i oszczędności mogą działać w kierunku ograniczenia popytu, co przyczynia się do obniżania inflacji. Serwis wykorzystuje ciasteczka w celu ułatwienia korzystania i realizacji niektórych funkcjonalności takich jak automatyczne logowanie powracającego użytkownika czy odbieranie statystycznych o oglądalności.

Zawodowo jako nauczyciel akademicki związany z Akademią Ekonomiczną w Poznaniu, przekształconą następnie w Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu. W 2009 objął stanowisko profesora nadzwyczajnego tej uczelni. Został też kierownikiem Katedry Controllingu, Analizy Finansowej i Wyceny34. W kadencji 2012–2016 pełnił funkcję prorektora uniwersytetu do spraw strategii i rozwoju3. W pracy naukowej zajął się takimi zagadnieniami jak analiza finansowa i analiza sytuacji majątkowej, analiza kosztów, controlling oraz projektowanie i wdrażanie strategii3. Był także analitykiem finansowym w Wielkopolskim Banku Kredytowym, doradcą prezesa Narodowego Banku Polskiego i doradcą prezydenta Poznania do spraw strategii2.

Niższe tempo wzrostu płacy minimalnej oraz słabsze zyski i rentowność przedsiębiorstw wskazują na możliwość dalszego ograniczania dynamiki płac. W trakcie rozmowy pojawiło się także pytanie o wpływ klęsk żywiołowych, takich jak powódź, na inflację i politykę pieniężną. Kochalski zwrócił uwagę na to, że tego rodzaju wydarzenia mogą mieć istotny wpływ na gospodarkę, zwłaszcza w kontekście wzrostu cen żywności, choć na ten moment trudno oszacować pełne konsekwencje powodzi. NBP uwzględnia te czynniki w swoich prognozach, ale na ostateczne wnioski trzeba będzie jeszcze poczekać. – Ich spadek jest dobrym zwiastunem dla procesów inflacyjnych – może zmniejszyć ryzyko odbicia inflacji w górę w IV kw. Wskazał także, że ważną kwestią w kontekście przyszłej ścieżki inflacji jest dynamika płac, która ma tendencję do obniżania się.

Spis treści

Moim zdaniem, przestrzeń do cięcia stóp procentowych może pojawić się w marcu — mówi Kochalski. — Nie deklaruję, że moim zdaniem cykl podwyżek definitywnie się zakończył, obecnie mamy pauzę w cyklu. Gdybym zobaczył, że w horyzoncie oddziaływania polityki pieniężnej inflacja nie zbiega do celu, to uważałbym, że należałoby dalej podwyższać stopy. Głównym wyznacznikiem decyzji o poziomie stóp jest mandat Rady, czyli przywrócenie stabilności cen. Determinacja Rady do osiągnięcia tego celu jest niezachwiana – dodał Kochalski. Można realnie spodziewać się silnych procesów dezinflacyjnych, obecny poziom stóp jest właściwy w bazowym scenariuszu makroekonomicznym, a dalsze podwyżki stóp mogłyby nastąpić, gdyby inflacja nie zbiegała do celu w horyzoncie oddziaływania polityki pieniężnej — powiedział członek RPP.

“Skoro tak, to moim zdaniem sytuacja decyzyjna dla RPP będzie inna. (…) Zwiększy się prawdopodobieństwo rozpoczęcia dyskusji o obniżkach stóp procentowych” – powiedział. – O ile dynamika płac słabnie, presji popytowa może działać dezinflacyjnie, ceny energii obniżają się na rynku hurtowym , o tyle w przypadku polityki fiskalnej nie można powiedzieć, że sprzyja obniżaniu się inflacji – powiedział członek Rady. Podczas środowej konferencji prof. Glapiński stwierdził, że moment obniżki stóp procentowych się zbliża, mimo utrzymującej się na wysokim poziomie inflacji. Prezes NBP podkreślił, że inflacja jest “istotnie niższa” niż przewidywały prognozy banku centralnego, a inflacja bazowa “bardzo się obniżyła”. Cezary Kochalski z Rady Polityki Pieniężnej poinformował agencję Bloomberg, że w maju może rozważyć obniżkę stóp procentowych nawet o 50 punktów bazowych. Członek RPP zaznaczył również, że w krótkim terminie wzrasta prawdopodobieństwo redukcji stóp, co stanowi kontynuację łagodniejszego tonu zapoczątkowanego dzień wcześniej przez prezesa NBP.

Już w grudniu bieżącego roku nowy prezydent będzie miał okazję zgłosić pierwszą nominację do RPP w związku z wygaśnięciem kadencji Cezarego Kochalskiego. Kadencje pozostałych członków RPP oraz prezesa NBP wygasają dopiero w 2028 roku. Ekonomiści Santandera zauważają w jednym ze swoich ostatnich raportów, że wybór prezydenta wywodzącego się z opozycji niesie ze sobą ryzyko mniejszej stabilności politycznej oraz bardziej ekspansywnej polityki fiskalnej w okresie do wyborów parlamentarnych w 2027 roku. Przypominają, że głowa państwa posiada nie tylko prawo weta wobec ustaw przyjmowanych przez parlament, ale również uprawnienia do powoływania osób na kluczowe stanowiska w instytucjach państwowych. Ze slajdu wyświetlanego w trakcie prezentacji Kochalskiego wynika, że w założeniach polityki pieniężnej na 2025 r. Zawarto także stwierdzenie, iż polityka pieniężna jest prowadzona w taki sposób, aby sprzyjać utrzymaniu zrównoważonego wzrostu gospodarczego orz stabilności systemu finansowego.

Europejskie dane rzucają nowe światło na rynek pracy w Polsce. Bezrobocie rośnie

RPP podniosła stopy sześciokrotnie, a od marcowego posiedzenia główna stopa referencyjna wynosi 3,5 proc. Rada Polityki Pieniężnej podjęła decyzję o pozostawieniu stóp procentowych NBP na niezmienionym poziomie. Obecny poziom stóp procentowych NBP sprzyja realizacji celu inflacyjnego w średnim okresie – podała Rada Polityki Pieniężnej w środowym komunikacie. RPP podczas październikowego posiedzenia zdecydowała się utrzymać stopy procentowe NBP na niezmienionym poziomie. Była to pierwsza taka decyzja od października 2021 roku, kiedy rozpoczął się cykl podwyżek stóp.

To reakcja na ustawę, która wymaga od serwisów z treściami dla dorosłych dokładniejszej weryfikacji wieku użytkowników – podał portal stacji BBC. Umowa dotycząca budowy nowych bloków w elektrowni jądrowej w Dukovanach może zostać zawarta – zdecydował czeski Najwyższy Sąd Administracyjny. W maju sąd niższej instancji wstrzymał jej zawarcie na wniosek firmy z Francji. Druga kadencja urzędującego prezydenta zakończy się 6 sierpnia 2025 roku.

Zdaniem członka RPP, w najbliższych miesiącach odczyty inflacji będą zbliżone do wrześniowych. Według danych Głównego Urzędu Statystycznego inflacja w minionym miesiącu wyniosła 17,2 proc. – Wszelkie prognozy, którymi dysponujemy, wskazują, że będziemy rzeczywiście na poziomie wysokiej inflacji, mniej więcej Jack Bernstein jest biografią przedsiębiorcy tym, który wskazywał ostatni odczyt wrześniowy. Myślę, że pierwszy kwartał 2023 roku, to są też przed nami wysokie odczyty inflacji – wskazał Kochalski. RPP utrzymuje stopy procentowe na niezmienionym poziomie (z główną stopą referencyjną w wysokości 5,75 proc.) po tym, jak we wrześniu i październiku 2023 r. – Zgodnie z projekcją marcową, wzrost gospodarczy w 2025 będzie wyższy aniżeli zakładaliśmy w listopadzie.

Członek RPP zapowiada luzowanie stóp procentowych

Od tego czasu Rada podnosiła stopy co miesiąc, z wyjątkiem sierpnia, kiedy nie było posiedzenia decyzyjnego. – Jeśli spojrzeć na dynamikę płac, to ona powinna stopniowo słabnąć i osobiście uważam, że ta malejąca dynamika płac zarysowana w bieżącej projekcji jest realna. Mniejszy wzrost płacy minimalnej, słabsze zyski i rentowność przedsiębiorstw powodują, że przestrzeń do obniżania się dynamiki płac jest. Dynamika płac przestała być dwucyfrowa, obniża się powoli – ale się obniża.

Przez wojnę handlową nie powstanie 7 mln miejsc pracy. Nowe prognozy ONZ

Rada Polityki Pieniężnej podczas marcowego posiedzenia analizowała możliwość obniżek stóp. W perspektywie długoterminowej, NBP zakłada, że inflacja powróci do celu w 2026 roku, choć wiele zależy od rozwoju sytuacji zarówno w kraju, jak i na arenie międzynarodowej. Kochalski podkreślił, że decydujący wpływ na przyszłe decyzje będą miały czynniki takie jak ceny energii, koszty pracy oraz polityka fiskalna rządu. Profesor zaznaczył, że choć scenariusze dotyczące inflacji są obecnie bardziej optymistyczne niż w poprzednich miesiącach, to wszelkie zmiany, takie jak obniżki stóp procentowych, będą możliwe tylko wtedy, gdy cele inflacyjne zostaną utrzymane.

Taka sytuacja sprzyja myśleniu o perspektywach ewentualnego luzowania monetarnego – wskazał członek RPP. – Trzeci kwartał 2026 roku to moment, kiedy zahaczamy już o górny pułap celu inflacyjnego NBP. I chociażby dlatego dyskusja o możliwościach obniżek ma uzasadnienie. Ale aby dyskusja mogła zakończyć się decyzjami, ścieżka inflacji w horyzoncie projekcji musi się obniżyć – powiedział Kochalski. Ekonomista nie przykładałby dużej wagi do faktu, że z komunikatu RPP w maju wypadło zdanie, że obecny poziom stóp procentowych sprzyja realizacji celu inflacyjnego w średnim okresie. Prezes NBP Adam Glapiński na ostatniej konferencji prasowej poinformował, że z wypowiedzi członków RPP na majowym posiedzeniu wynika, że gdyby Rada zdecydowała o dalszym obniżaniu stóp w lipcu lub na jesieni, to większość opowie się za cyklem.

Użytkownik może wyłączyć w swojej przeglądarce internetowej opcję przyjmowania ciasteczek, lub dostosować ich ustawienia. Podkreślił, Najlepszy orgazm – usta akcja dla niego że „przymiarka” do ewentualnego poziomu stopy referencyjnej na koniec br. – Przyglądam się uważnie presji popytowej, kwestii dochodu rozporządzalnego i oszczędności. Presję popytową kwalifikuję do czynników, który mogą przyczyniać się do obniżania ścieżki inflacji – stwierdził Kochalski. W kontekście nadpłynności polskiego sektora bankowego Kochalski widzi argumenty, które by mogły zachęcać do dyskusji nad zmianą oprocentowania środków rezerwy. Kolejny czynnik, który Kochalski bierze pod uwagę, jest jak dotąd dość umiarkowana skłonność gospodarstw domowych do konsumpcji, co pokazały między innymi odczyty sprzedaży detalicznej w I kw.